中国重汽的发动机、车桥、驾驶室等关键总成的技术含量和制造工艺已经达到国内先进水平，关键部位的把关设备也已经与国际接轨，大大提高了技术和质量保证能力。公司主要生产的是12吨以上的重卡产品，在目前油价不断攀升和国家实施计重收费的情况下，迎合了目前重卡向高载重、高效率、大马力方向发展的结构性调整要求，并已经形成了规模优势，公司未来的持续增长值得期待。

　　公司去年年初投放市场的HOWO-7系列车型已获得了成功，目前HOWO-8也已开发成功并开始投放北京市场，成为目前唯一通过北京市环保局认可的国内欧III排放标准的重卡产品。据知情人士介绍，HOWO系列车型是重汽的最高端产品，也是目前国内重型车技术含量最高的车型。这条生产线2004年基本建设完成，2005年试生产，给上市公司带来的双项效益已经体现出来。一方面，这条线在注资前期就已经签订了租赁协议，以一年大约1800万元的租赁费租给集团公司；另一方面，这部分资产相当优良，VOLVO公司在中国就应用了HOWO的全套模具和技术。

　　据悉，今年1月1日起，重汽集团对拟上市资产进行了调整，将原持有潍柴的股权剔除。剩余的优质资产包括G重汽的股权、为G重汽配套的桥箱厂以及杭州汽车发动机厂。今年4月11日， G重汽以向大股东中国重汽集团增发6800多万流通股的方式收购了大股东拥有的相关资产，包括桥箱公司51%股权、HOWO项目资产和其他土地资产。业内人士认为，这次定向增发最大的意义在于使公司打通重卡供应链的上下游，有利于减少巨额关联交易，提高公司盈利水平。在调整顺利完成后，公司不仅拥有了核心零部件生产业务，还拥有了完整的HOWO车型生产业务，能大大增强公司的盈利能力和竞争实力，预计将使公司模拟2006年每股收益增厚超过10%。

　　国际化战略成效显著

　　除了技术上的领先优势，G重汽的国际化战略也不断取得成果。

　　中国重汽已成为我国重型汽车出口的主力。今年2月，中国重汽与伊朗汽车制造公司签署了价值3.5亿美元的汽车出口合同，该合同是中国汽车企业迄今为止签署的单笔最大的出口合同。根据合同，中国重汽将在今年内向伊朗出售1万辆Sinotruck-H7型重型汽车，总金额为3.5亿美元。与此同时，根据双方达成的长期合作意向，中国重汽还将在未来10年内在1万辆的基础上每年以5％至20％的递增速度向伊朗销售车辆，双方还将合作建立并逐步完善Sinotruck重型汽车在伊朗的营销和售后服务网络。

　　G重汽有关人士表示，公司始终坚持走国际化发展之路，一是把技术引进来，二是让产品走出去，最终目标是走出去，在更高的水平上参与国际竞争。同时，中国重汽母公司重汽集团采取国外筹建组装厂、壮大进出口公司、扩大销售网络等方式，也为中国重汽开拓国外市场创造了更为有利的条件。

　　发动机供应充足

　　潍柴动力2003年在港实现IPO，发行价高达10.5港元依然获得了600倍超额认购，募集到了11.6亿港元现金。潍柴动力在港受到如此追捧，使得中国重汽无法再满足于A股，而迫切地希望通过在香港整体上市获得市场更多的青睐，融到更多资金。2005年初，重汽集团试图将潍柴厂持有的潍柴动力股权划转到自己名下，实现在香港整体上市。但潍柴方面不仅拒绝被整合入重汽集团，甚至要求重汽集团减持所持潍柴厂的股权。双方矛盾不断升级，终于在去年年底彻底分手。

　　这场纠纷之所以受到业界关注，是由于此前重汽集团40%的发动机都是从潍柴厂采购，市场普遍认为二者分手会直接影响到重汽的发动机供应，然而事实上并非如此。

　　据记者了解，其实潍柴和杭发两家发动机厂的产品本来就是同一种产品。二者原是集团公司下属的两个发动机厂，技术水平和产品工艺都一样。从生产能力上看，杭发是中国最早生产汽车发动机的，潍柴是从引进斯太尔项目才开始的，两者各有优势。

　　实际上从去年11月开始，重汽公司就已经不再使用潍柴的发动机了，而且以往购买的潍柴发动机本来有一部分就是杭州发动机厂的产品。公司有关人士对记者坦言，公司最担心的时候是今年一、二月份，因为毕竟还是心存担忧，没想到市场接受能力出奇地好。从去年11月到现在，产品市场的销量丝毫未受到影响，这个最有说服力的事实说明公司产品在市场上能被用户接受，同时也表明杭州和济南两个发动机厂完全可以替代潍柴的生产能力。

　　上榜理由

　　◇以综合得分329.8分名列中证百强综合排行榜第50名

　　◇净资产收益率27.78％，名列中证百强净资产收益率子榜第13名

　　◇重汽保持着牵引车全国销量第一，300马力以上大功率发动机全国销量第一，装备十升以上发动机的重型汽车全国销量第一

　　◇中国重汽关键总成的技术含量和制造工艺达到国内先进水平，关键部位的把关设备也已经与国际接轨，拥有一定技术实力

 
　　平安证券 姚宏光